b体育:依赖LG新能源、蹭上特斯拉上市首日的锂电池“新人”

　　4月8日， 常州武 进中瑞电子科技股份有限公司 (301587.SZ) 正式登陆深交所创业板。

　　中瑞股份今日开盘价为40.14元/股，涨幅为84.72%；截至收盘，中瑞股份股价为37.75元/股，涨幅为73.72%，总市值为56亿元。

　　中瑞股份系国内较早从事锂电池组合盖帽研发和生产的企业之一，主要从事圆柱锂电池精密安全结构件的研发、制造及销售，主要产品包括动力型、容量型锂电池组合盖帽系列产品。

　　根据其招股书显示，本次IPO募资8亿元，募集资金将主要用于投建动力锂电池精密结构件项目以及研发中心建设项目。通过“动力锂电池精密结构件项目”，公司将新增年产120000万只组合帽及31200万只圆柱型锂电池钢壳的产能。

　　目前，中瑞股份与LG新能源、能元科技、比克电池等国内外行业领先锂电池厂商建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于特斯拉等新能源汽车，小牛、哈啰、雅迪等品牌电动自行车，戴森、TTI、博世等品牌电动工具，以及数码3C类产品。

　　浏览招股书发现，中瑞股份反复提及产品应用于特斯拉汽车，但是双方并非直接合作的关系。中瑞股份表示，作为LG新能源的国内主要组合盖帽供应商，在产品精度及制程能力控制、产品及模具设计开发、生产工艺和设备研发等方面均具有国内领先的竞争优势，进入全球领先新能源汽车品牌特斯拉的供应链。

　　也就是说，中瑞股份产品主要通过LG新能源的圆柱锂电池应用于特斯拉Model Y、Model 3的高性能版或长续航版车型上。需要注意的是，中瑞股份的主要产品为动力型组合盖帽，并通过配套LG新能源的21700锂电池，在特斯拉新能源汽车上实现规模化应用。

　　不过，2020年9月，特斯拉推出新产品4680电池，电池能量较21700电池提升5倍，车辆续航里程也将提升16%。 招股书显示， 中瑞股份已开发出4680锂电池结构件46#，并实现小批量交付，即将进入量产阶段。 2021年和2022年，公司4680 锂电池结构件的销售金额分别为64.63万元、636.95万元，占比分别为0.11%和0.9%，销售规模较小。

　　能否紧跟龙头步伐，也是对中瑞股份的考验之一。当然也有机构认为， 中瑞股份 具备多种圆柱锂电池安全结构件开发能力，顺应4680大圆柱电池快速发展趋势，相关产品销量有望进一步增长。

　　此外，「能见」还注意到，中瑞股份的营收十分依赖于LG新能源。2020年-2023年上半年，中瑞股份来自LG新能源的收入分别为1.70亿元、3.03亿元、4.66亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为44.20%、50.49%、66.19%和75.36%，集中度明显提升。

　　财报显示，中瑞股份 2020年、2021年、2022年、2023年营业收入分别为4.60亿元、6.48亿元、7.64亿元、6.87亿元；归母净利润分别为0.66亿元、1.37亿元、1.84亿元、1.36亿元。2020年至2022年公司营收、净利复合增长率分别为28.86%、67.18%。

　　毛利率方面，中瑞股份2020年、2021年、2022年、2023年1-6月主营业务毛利率分别为 32.28%、34.20%、35.78%、34.83%，基本维持在30%以上，且整体呈上升态势。

　　其毛利率明显高于同行。招股书表示，毛利率的增长主要是由于公司技术附加值较高的21#动力型锂电池组合盖帽销售占比逐渐上升所致。

　　不仅如此，中瑞股份的研发投入也高于同行业可比公司平均值。高研发投入可保证其在激烈的市场竞争中保持领先地位的关键。