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b体育:2024年股票池:中国制造转型升级


b体育:2024年股票池:中国制造转型升级

  但我们也需要看到,整个工业文明伴随产品过剩,因为工业文明的所有要素都没有数量限制,尤其是资本,钱就是一个数字,自从摆脱金本位,钱要多少就有多少。所以工业文明的特征就是“无限产能”,任何产业发展一段时间,都会出现供给过剩,所以,制造业企业要永远盈利,那么只有一个办法,竖起行业壁垒。这个产品,我能造,别人不能,这个时候就不会有人来和你卷,你就可以卖高价。所以,2024年我们看好的制造业,是有技术壁垒的制造业,对于轻纺、电子制造业,可能2024年并不会很差,但这些领域门槛普遍太低,我们不会涉及。

  对于制造业来说,技术门槛就是护城河,当然,制造业护城河并非仅仅局限于技术,也有可能是某种形式的垄断,比如规模,所以我们在选择标的的时候,经常会强调:“行业龙头”。规模效应叠加飞轮效应,让一些制造企业更容易赚钱,且获得了供应链优势,自己的零配件供应商报价更低,成本压缩之后更有竞争力。

  除了技术壁垒和规模效应,制造业企业还有一个额外的优势,那就是生态,生态就是我的客户只能依赖我的产品,因为客户换产品的成本很高。诸如英伟达的GPU既需要硬件上的突破,有需要一个叫CUDA的运算平台。而同样的,苹果依赖于其IOS生态。特斯拉发展自动驾驶、储能电站等,也是为了构建新生态。

  技术、规模、生态是投资人重点关注的三个方向,另外,还有一个就是国产替代解决卡脖子问题,需要说明的是,国产替代的目的是在被制裁的时候有替代品,所以国产替代未必就是行业龙头,技术领先,其目标在于能用,由于我国国内市场庞大,很多国产替代产品能用的情况下,会成为国内需求方备用的采购商,慢慢培育,逐渐壮大,所以国产替代也是投资者需要关注的一个重点方向。

  从23年5月28日到12月12日,C919交付给东航三架,C919在此期间共执行航班量约580班,累计旅客量近7.2万人次。23年9月28日,商飞C929综合实验室奠基。东航和商飞签订了100架C919订单,文莱一家中资航空定了20架。当然,不只是C919,中国还有支线。

  以上这些信息,只是为了说明一件事,中国飞机制造业已经全面启动,中国商飞将很快成长为全球第三大飞机集成制造商,前面是空客和波音,而随着近年来波音安全问题频发,国产C919很可能实现弯道超车。而这个万亿市场对应的国产化替代供应链,则前途一片光明。当然,市场上也有很多担忧,哪怕是C919的几次维修,都会遭到质疑,也会在资本市场形成一定的冲击。我们需要理解C919是新进入者,不成熟一定会有,但未来不成熟的点会越来越少,中国很多产业从无到有,都是在实践中一步一个脚印。

  材料:中航高科(预浸料,尾翼优化)、光威复材(碳纤维)、北摩高科(刹车产品)、抚顺特钢(起落架)、宝钛股份(钛材)、万泽股份(发动机合金叶片)、润贝航科(航材)、中复神鹰(碳纤维)。

  机体:中航沈飞(机身、尾翼、吊挂、舱门)、中航西飞(中央翼、外翼、襟翼等飞机翼为主)、中直股份(哈飞和昌飞,以机翼和起落架为主)、三角防务(部段总装)。

  机载设备:中航电子(航电系统)、中航机电(液压、燃油、环控、高升力系统)、中航光电(连接器)。

  工业机器人典型的就是工厂流水线上的机械臂,其功能主要是替代人工,这不人口减少,需求可能增加。工业母机是机床,比如切削金属,压铸成型。工业机器人核心是减速器、控制系统、伺服系统。工业母机的核心是数控系统、驱动电机、传动系统(主轴)、刀具。他们之间有一些共用部件,所以放在一块看,去年在数控机床方面我们还在谈数控短板,但今年我认为短板基本补齐。当然,受宏观环境影响,尤其是电子制造业的走弱,部分机床企业业绩表现不佳,所以我们尽量精简压缩,竞选有看头的企业。另外,一体化压铸考虑和汽车制造业相关,我将其放到了汽车制造业那里再看。

  另外,工业机器人还有一个新的动态,那就是人形机器人赛道成为热门赛道,但个人认为人形机器人应用落地太过遥远,普通投资人的关注点还是在工业机器人相关。

  标的尽量精简,部分竞争激烈的配件没有纳入,部分标的是工业母机和工业机器人共同需求的配件,但只放在一边。

  2023年汽车制造业的主基调依然是新能源汽车代替燃油车,具体看就是锂电池车,我不认为氢燃料电池的“储运”难题能够解决,所以只看锂电池车。而2023年锂电池车国内市场已经占据较高的销售份额,从成长期步入成熟期,不过,海外市场给中国汽车业提供增量,虽然2023年年底也存在不确定性,那就是中国汽车的出口可能会打破现有全球汽车工业格局,从而招来贸易保护主义。不过这方面我没有能力预测太远,只要不发生这种贸易保护主义,那么中国超越日本成为全球最大汽车出口国已经板上钉钉。

  从技术角度看,当前汽车正在经历三重:也就是电动化、智能化、轻量化。电动化方面,我们分为上游原材料和中下游锂电池产业链,由于周期因素,当前锂电池上游原材料价格暴跌,所以上游应该是周期性的,对于投资人,周期低谷介入原材料较为合理。而对于中下游,则直接和我国锂电池车出口相关,投资人关注全球汽车贸易和供应链,但总体上我认为24年中下游还是有机会的。

  智能化包括智能驾驶舱和自动驾驶,但现在落地的主要还是智能驾驶舱。L4自动驾驶稳定性不足,法律法规尚不明确,未来10年内不可能全面落地,作为试验部署还是有可能的。

  至于轻量化,则涉及到汽车制造供应链的变化,主要是大压铸,其上游免热合金、高强度模具等都是具有一定技术壁垒的,所以相对于电动化的技术壁垒在中下游,轻量化的壁垒在上游。

  钴镍:华友钴业、格林美;碳酸锂和氢氧化锂:天齐锂业、赣锋锂业;六氟磷酸锂:多氟多、天赐材料;溶剂:胜华新材。

  中国芯片产业受制于外部封锁,表面看,2023年芯片半导体利好不断,实际上,真正获得突破的领域还只是存储芯片,长江存储的硬盘和合肥长鑫的内存,且都没有上市。全球当前最热的是GPU,但中国算力领域稍微有优势的是CPO,所以AIGC的算力红利很难吃到,所以,综合来看芯片半导体对于普通投资人来说还是高风险产业,不要过于乐观,投资半导体对亏损要有充分的预期。这个板块更多是战未来,任重道远。

  芯片材料:沪硅产业(200mm硅片)、TCL中环(光伏硅)、立昂微(硅片)、晶瑞电材(光刻胶)、南大光电(光刻胶)、容大感光(PCB光刻胶)、鼎龙股份(CMP材料)、江丰电子(靶材)、雅克科技(光刻胶、特种气)、阿石创(靶材)。

  设备:北方华创(刻蚀机)、中微半导体(刻蚀、MOCVD、薄膜)、盛美上海(清洗、电镀、封装)、上海微电子(光刻)、华卓精科(激光退火设备)、华海清科(CMP)等。

  封测(封测材料、封测设备、封测):深南电路、兴森科技、上海睿励、上海精测、长电科技、通富微电、华天科技等。

  风光无可避免的再次陷入产能过剩,这在历史上并非第一次,今年我们没有将电子制造业纳入进来,而对新能源也有一些犹豫,只不过从长期考虑,个人认为还是有必要提一提,毕竟,能源问题是全球问题,这几年能源供应链不稳使得各国有很大的动力改变能源来源结构,未来风光水电等可再生能源将成为主流。当然,对于新能源板块,我们进行了深度的精简,提高精准度。

  在标的中,我们最后还加上了电网,是因为电网可能是2024年财政投入基建建设的重头,因为当前新能源需要改造电网,而其他水利、交通等,实际上现在很难通过基建提高增量。

  和制造业深度相关,所以放在这里,工业软件中比较短缺的是CAD工业设计软件和CAE工业工程设计软件,而A股以国产CAD为主,由于工业软件体系非常复杂,我们仅仅简单挑选几个代表性的。

  参考标的:众望软件(CAD)、浩辰软件(CAD)、山大华天(CAD没上市)、数码大方(CAD没上市)、安世亚太(CAE,三板)、英特仿真(CAE没上市)、前沿动力(CAE没上市)、开目软件(CAD没上市)、赛意信息(数字化)、鼎捷软件(数字化)。

  宝钢特钢(高强度300M第三代钢)、中钨高新(硬质合金)、天虎工具(铣刀)、拓博尔(铣磨车)、中信特钢(旗下兴澄特钢的轴承钢)、太重榆次(柱塞泵)、凯尔达(焊接机器人)、欣弈华(真空蒸镀机)、聚束科技(电镜)、佳士科技(焊割)、东方电气(重型燃气轮机)、帕西尼(触觉传感器)、隆华科技(ITO靶材)、方昇光电(蒸镀机)、中国钢研(材料)。

  吕长顺(凯恩斯) 证书编号:A03。【以上内容仅代表个人观点,不构成买卖依据,有风险,投资需谨慎】返回搜狐,查看更多

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